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　　新三板即將推出優(yōu)先股和債券

　　■本報記者 左永剛

　　5月13日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司總經(jīng)理謝庚在中信證券舉辦的2015新三板高峰論壇上表示：“新三板馬上會推出債券和優(yōu)先股，為各種需求的企業(yè)提供融資工具的選擇空間。隨著市場的發(fā)展，指數(shù)的推出，今年還會推進產(chǎn)品的創(chuàng)新，著眼于價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理的組合工具。會推動市場進行產(chǎn)品創(chuàng)新。”

　　“新三板投資者門檻是否調(diào)整要看市場需求。”謝庚表示，春節(jié)后，新三板市場在短期內(nèi)出現(xiàn)快速增長，三板做市指數(shù)最高已經(jīng)漲至2400點，這其中是因為供求結(jié)構(gòu)失衡。目前新三板有2395家掛牌公司，但是可流通股份只有380億股，在可流通股中，掛牌公司股權(quán)又比較集中，真正實際進入流通的股份有限。“所以現(xiàn)在的主要矛盾不是投資者不夠，而是產(chǎn)品供給不足，如果再降低投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)會加劇供求矛盾。”

　　“市場的流動性首先不是由制度決定的，而是由流動性需求決定的，是流動性需求決定制度供給，制度供給打開流動空間。而流動性需求是由股權(quán)分散度決定的，所以在滬深交易所上市時企業(yè)必須要發(fā)行25%的社會公眾股。”謝庚表示，新三板公司掛牌時沒有發(fā)行新股只是存量股份上市，股權(quán)高度集中，平均每家公司的股東人數(shù)只有55人。

　　“隨著市場的發(fā)展，股票發(fā)行、做市商交易，股權(quán)進一步分散化，并且達(dá)到一定股權(quán)分散度的公司有一定規(guī)模，能夠形成一個板塊了，競價交易方式推出的條件才比較成熟。但現(xiàn)階段，上述條件不具備。”謝庚稱。

　　在發(fā)行方面，謝庚表示，現(xiàn)在由于二級市場定價和流動性功能的改善，反過來促進了投融資的對接，新三板已經(jīng)發(fā)行有了明顯的改善。但是，新三板發(fā)行的產(chǎn)品選擇還不夠，現(xiàn)在只有普通股股權(quán)。

　　對于新三板市場分層，謝庚表示，新三板市場分層的本質(zhì)就是風(fēng)險的分類管理，實現(xiàn)方式是制度的差異化安排。“我們對市場的分層正在做研究，分層依據(jù)正抓緊研究。”

　　“新三板即將允許基金公司子公司、期貨公司子公司、PE、VC等非證券類機構(gòu)承擔(dān)主板券商的職能，包括推薦和做市業(yè)務(wù)。這將對券商下一步業(yè)務(wù)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)和壓力，同時也是機會。”謝庚最后說。