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制圖/高翔

　　從2月至今四川已經(jīng)有至少6家川股先后披露了并購(gòu)重組規(guī)劃

　　12日晚間，利君股份宣布擬以3.7億元價(jià)格收購(gòu)成都德坤航空設(shè)備制造有限公司。加上此前富臨運(yùn)業(yè)、友利控股、大通燃?xì)狻⒓t旗連鎖、金亞科技五起并購(gòu)重組，從2月至今四川已經(jīng)有至少6家川股先后披露了并購(gòu)重組規(guī)劃。從全國(guó)來看，并購(gòu)重組風(fēng)越刮越猛，今年前四個(gè)月的計(jì)劃增發(fā)募資總額已超過去年全年的六成。而分析人士則認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)4月出臺(tái)新規(guī)明顯鼓勵(lì)并購(gòu)，，一方面通過并購(gòu)讓資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，另一方面則為推動(dòng)股市繼續(xù)上漲創(chuàng)造了新的動(dòng)力。

　　川股重組后走勢(shì)強(qiáng)勁

　　12日晚間，又一川股發(fā)布了收購(gòu)公告。利君股份稱，擬以超募資金3.7億元現(xiàn)金收購(gòu)成都德坤航空設(shè)備制造有限公司100%股權(quán)。而這只是近日眾多公布并購(gòu)重組川股的一家。

　　從今年2月開始，川股在并購(gòu)重組領(lǐng)域頻頻發(fā)出聲音。11日，富臨運(yùn)業(yè)推出非公開發(fā)行預(yù)案，擬以15元/股的價(jià)格募集不超過18億元，用于收購(gòu)控股股東富臨集團(tuán)所持的都江堰蜀電投資100%股權(quán)。由于蜀電投資持有華西證券8.67%股份，富臨運(yùn)業(yè)借此將間接實(shí)現(xiàn)對(duì)華西證券的參股。7日，友利控股公布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬置入作價(jià)96億元的北京中清龍圖網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司全部股權(quán)。這已經(jīng)構(gòu)成“借殼上市”，公司實(shí)際控制人也將變更為中清龍圖股東楊圣輝。

　　此外，大通燃?xì)舛ㄔ瞿假Y不超過6.15億元，擬用于收購(gòu)旌能天然氣88%股權(quán)、羅江天然氣88%股權(quán)；紅旗連鎖拿出2.38億現(xiàn)金收編紅艷超市門店；金亞科技22億元收購(gòu)游戲公司成都天象互動(dòng)科技有限公司100%股權(quán)……短短三個(gè)月內(nèi)，至少六家川股發(fā)布了并購(gòu)重組相關(guān)計(jì)劃，相當(dāng)于平均半個(gè)月就有一家川股拋出并購(gòu)重組計(jì)劃。

　　而通過并購(gòu)重組計(jì)劃，乘著牛市行情，這些公司的股價(jià)在公布并購(gòu)重組計(jì)劃后走勢(shì)強(qiáng)勁。例如友利控股，憑借網(wǎng)游概念自復(fù)牌以來已經(jīng)連續(xù)收獲5個(gè)一字漲停。金亞科技則獲得眾多機(jī)構(gòu)青睞，一度單一交易日前五大買入席位全部為機(jī)構(gòu)專用席位，總買入金額超過3.3億元，股價(jià)也是扶搖直上。

　　20億以下上市公司被消滅

　　川股的密集并購(gòu)重組行為只是全國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組行為的一個(gè)投影。同花順統(tǒng)計(jì)顯示，今年年初至今年4月底滬深兩市共有425家上市公司發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，共計(jì)劃增發(fā)募資不超過8319億元。而在并購(gòu)重組空前火熱的2014年，兩市總共也不過974家上市公司發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，共計(jì)劃募資總額為13614億元，今年前四個(gè)月的計(jì)劃增發(fā)募資總額已超過去年全年的六成。

　　對(duì)于為何去年以來A股市場(chǎng)并購(gòu)重組行為空前密集，國(guó)泰君安分析師喬永遠(yuǎn)則表示，其實(shí)在2014年就可以觀察到“20億市場(chǎng)以下上市公司被消滅”的苗頭。喬永遠(yuǎn)稱，此前從2012年11月至2013年12月，IPO暫停審核長(zhǎng)達(dá)14個(gè)月，導(dǎo)致2014年初在證監(jiān)會(huì)待審核的企業(yè)超過600家。

　　“對(duì)于全國(guó)范圍內(nèi)大量擬上市公司而言，如果通過正常IPO預(yù)期上市時(shí)間將會(huì)在五六年以后。無論是對(duì)于上市公司的融資需求還是PE/VC的退出而言，這個(gè)時(shí)間顯然是過于漫長(zhǎng)的。在產(chǎn)業(yè)資本推動(dòng)下，大量擬上市公司轉(zhuǎn)而尋找其他渠道進(jìn)入資本市場(chǎng)。借殼上市或被收購(gòu)上市因此而成為普遍性的選擇。”喬永遠(yuǎn)稱。

　　監(jiān)管重組新規(guī)“火上澆油”

　　在進(jìn)入2015年以后，并購(gòu)重組又得到了來自監(jiān)管層的新的支持。1月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示：上市公司再融資、并購(gòu)重組涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的，國(guó)土資源部不再進(jìn)行事前審查。4月24日，證監(jiān)會(huì)公布了修訂后的上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法，根據(jù)新規(guī)，并購(gòu)重組募集配套資金比例從25%擴(kuò)大至不超過擬購(gòu)買資產(chǎn)交易價(jià)格的100%。

　　“這個(gè)新政是明顯在鼓勵(lì)并購(gòu)，是市場(chǎng)重大利好，一方面通過并購(gòu)讓資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，另一方面為推動(dòng)股市繼續(xù)上漲創(chuàng)造了新的動(dòng)力，提高合并后公司的盈利。未來股市或由資金面推動(dòng)轉(zhuǎn)為由價(jià)值面推動(dòng)，從PE推動(dòng)轉(zhuǎn)為EPS推動(dòng)，由快牛進(jìn)入慢牛。”興業(yè)證券分析師紀(jì)云濤表示。

　　喬永遠(yuǎn)也指出，相對(duì)IPO程序而言，當(dāng)前通過并購(gòu)重組進(jìn)入資本市場(chǎng)的程序更加簡(jiǎn)潔，耗用時(shí)間更短。因此，本次《適用意見》的修訂事實(shí)上對(duì)當(dāng)前已經(jīng)火熱的并購(gòu)市場(chǎng)進(jìn)一步澆油，將使并購(gòu)重組的火熱程度進(jìn)一步增加。 華西都市報(bào)記者趙雅儒